SPAC 이란?

SPAC(특수 목적 인수 회사, Special Purpose Acquisition Company)은 비상장 기업이 상장 절차를 단축하고 간편하게 상장될 수 있도록 돕는 일종의 쉘 컴퍼니입니다.

즉, 자체적인 사업 활동을 하지 않는 껍데기 회사로 상장을 목표로 한 비상장 기업을 인수하기 위해 존재합니다.

SPAC의 주요 목표는 IPO(기업 공개) 과정을 대체하여 비상장 기업이 신속하게 상장될 수 있도록 돕는 것입니다.

SPAC은 먼저 투자자들로부터 자금을 모집하여 상장된 뒤 인수할 회사를 찾습니다.

그 이후 적합한 인수 대상을 찾으면 해당 회사를 인수 합병하며 인수 대상 기업은 자연스럽게 주식 시장에 상장됩니다.

이로 인해 SPAC을 통한 상장은 기존 IPO 과정보다 짧은 시간 안에 이루어질 수 있습니다.

SPAC을 이용하면 기업은 기존 IPO보다 더 빠르고 유연한 상장 절차를 거칠 수 있다는 점에서 많은 주목을 받고 있습니다.

특히 성장 가능성이 높은 스타트업이나 혁신적인 기술을 보유한 회사들이 주로 SPAC을 통해 상장 절차를 밟고 있습니다.

 

 

 

 

 

2. SPAC의 구조와 작동 원리

SPAC은 일반적으로 다음과 같은 과정으로 운영됩니다.

 

설립과 상장

SPAC은 설립자가 먼저 회사를 설립한 후 일반 투자자들로부터 자금을 모아 상장합니다.

이때 SPAC 설립자는 주로 유명 투자자나 기업가들이며 그들의 명성 덕분에 투자자들이 SPAC에 자금을 투자하게 됩니다.

SPAC은 설립 시 사업 활동을 하지 않기 때문에 명확한 수익 창출 구조는 없지만 설립자는 SPAC을 통해 인수할 기업을 찾아 상장시킬 계획을 세웁니다.

 

 

인수 대상 기업 물색

SPAC이 상장된 후 약 2년 내에 적합한 인수 대상을 찾아야 합니다.

이 기간 동안 SPAC은 상장 자금을 보유하고 있다가 비상장 기업을 대상으로 인수 작업을 진행합니다.

이 과정에서 SPAC은 비상장 기업과의 협상을 통해 인수 조건을 결정하게 됩니다.

 

 

인수 및 합병

SPAC이 적합한 인수 대상을 찾으면 해당 기업과 합병 절차를 밟습니다.

이로 인해 비상장 기업은 별도의 IPO 절차를 거치지 않고도 주식 시장에 상장되며 SPAC의 자금으로 인해 성장 기회를 얻게 됩니다.

이 과정에서 투자자들은 SPAC이 인수한 회사의 지분을 가지게 되며 상장 이후 주가 상승에 따른 수익을 기대할 수 있습니다.

 

투자자 보호 장치

SPAC의 설립자는 만약 인수 대상 기업을 찾지 못할 경우 투자자들의 자금을 반환해야 합니다.

이로 인해 투자자들은 일정한 보호 장치를 제공받으며 인수 실패에 따른 리스크를 줄일 수 있습니다.

 

 

 

 

 

3. SPAC의 장점과 단점

SPAC은 다양한 장점과 단점을 가지고 있어 그 활용에 있어 신중한 접근이 필요합니다.

 

SPAC의 장점

 

상장 절차의 단축

SPAC을 통해 상장하는 비상장 기업은 기존 IPO 절차를 생략할 수 있어 훨씬 빠르게 주식 시장에 진입할 수 있습니다.

일반적인 IPO는 수개월에서 1년 이상의 시간이 소요되지만 SPAC을 이용하면 그 시간을 크게 줄일 수 있습니다.

 

 

유연한 자금 조달

SPAC은 상장된 이후 인수 대상을 찾는 과정에서 추가적인 자금 조달이 가능하기 때문에 유연하게 자금을 확보할 수 있습니다.

또한 SPAC을 통해 상장된 기업은 일반적인 상장 기업처럼 자본 시장에서 자금을 계속적으로 조달할 수 있습니다.

 

 

비상장 기업의 리스크 감소

SPAC을 통해 상장되는 비상장 기업은 IPO 과정을 밟는 대신 SPAC이 확보한 자금으로부터 지원을 받을 수 있어 자금 확보의 불확실성이 줄어듭니다.

또한 SPAC의 설립자가 이미 투자자들로부터 자금을 모은 상태에서 비상장 기업을 인수하기 때문에 상장 과정에서의 리스크가 줄어들게 됩니다.

 

 

 

SPAC의 단점

 

투자자들의 리스크

SPAC에 투자한 투자자들은 초기에는 인수 대상 기업을 모른 채 자금을 투자하게 됩니다.

이는 인수 대상 기업의 성과에 따라 큰 수익을 얻을 수도 있지만 반대로 인수 대상이 기대에 미치지 못하면 손실을 입을 수도 있는 리스크를 동반합니다.

 

 

성과에 대한 불확실성

SPAC을 통해 상장된 기업들은 초기 단계의 스타트업이나 성장 중인 기업이 많기 때문에 향후 성과가 불확실합니다.

투자자들은 SPAC이 인수한 기업이 장기적으로 성공할지에 대한 불확실성을 감수해야 합니다.

 

 

고평가 가능성

SPAC을 통한 상장은 기존 IPO에 비해 상대적으로 간소화된 절차로 인해 상장 기업의 가치가 과대평가될 가능성이 있습니다.

이는 상장 후 주가가 하락할 위험을 초래할 수 있습니다.

 

 

 

4. SPAC의 사례

DraftKings

미국의 스포츠 베팅 회사인 드래프트킹스(DraftKings)는 2020년에 SPAC을 통해 상장된 대표적인 사례입니다.

드래프트킹스는 SPAC과 합병하여 기존 IPO보다 빠르게 상장을 완료했고 이로 인해 스포츠 베팅 시장에서 큰 성공을 거두었습니다.

드래프트킹스는 SPAC 상장 이후 주가가 크게 상승하며 SPAC을 통한 상장의 성공적인 사례로 평가받고 있습니다.

 

 

Virgin Galactic

우주여행 기업 버진 갤럭틱(Virgin Galactic) 역시 SPAC을 통해 상장된 기업 중 하나입니다.

버진 갤럭틱은 기존 IPO를 진행할 경우 상당한 시간이 소요될 것으로 예상되었으나 SPAC을 통해 빠르게 상장 절차를 마쳤습니다.

이 회사는 이후 우주여행 산업의 개척자로 주목받으며 큰 관심을 끌었습니다.

 

 

Clover Health

클로버 헬스(Clover Health)는 의료 보험을 제공하는 기업으로 2021년에 SPAC을 통해 상장되었습니다.

이 회사는 특히 기술을 활용한 의료 서비스 혁신으로 주목받으며 SPAC 상장 이후 주가가 변동을 겪었지만 장기적으로 성장 가능성을 인정받고 있습니다.

 

5. SPAC의 전망

SPAC 시장은 앞으로도 지속적으로 성장할 가능성이 큽니다.

특히 전통적인 IPO 절차가 복잡하고 시간이 많이 소요되는 만큼 SPAC을 통한 상장은 더 많은 기업들에게 매력적인 선택지가 될 것입니다.

특히 기술 혁신 기업이나 스타트업들이 SPAC을 활용하여 상장 절차를 밟을 가능성이 높습니다.

또한 SPAC 시장의 확대와 함께 규제 당국의 관심도 커지고 있습니다.

SPAC을 통한 상장 과정에서의 투명성을 높이고 투자자 보호 장치를 강화하는 방향으로 법적 규제가 강화될 가능성도 존재합니다.

이는 장기적으로 SPAC 시장의 건전한 성장을 도모할 수 있는 중요한 요소로 작용할 것입니다.

결론적으로 SPAC은 빠르고 유연한 상장 방법으로 주목받고 있으며 앞으로도 많은 기업들이 이를 활용할 가능성이 큽니다.