1. ETN이란?

ETN(Exchange Traded Note, 상장지수채권)은 특정 지수나 자산을 추종하는 채권 형태의 금융 상품입니다.

이는 ETF(상장지수펀드)와 유사한 개념으로 주식시장에 상장되어 거래된다는 공통점이 있지만

ETF는 실제 자산을 보유하는 펀드인 반면에 ETN은 발행기관의 채무 증서 형태로 발행됩니다.

쉽게 말해 ETN은 특정 지수의 성과에 연동된 채권으로 투자자들에게 매매차익을 제공하는 금융 상품입니다.

ETN은 주로 원자재, 채권, 외환 등의 기초 자산을 추종하며 이에 따라 투자자는 해당 자산의 가격 변동에 따라 수익을 기대할 수 있습니다.

ETF와의 주요 차이점은 ETN은 채권이기 때문에 발행 기관의 신용도에 영향을 받는다는 점입니다.

다시말해 발행기관이 파산하거나 신용 문제가 발생하면 투자자는 원금을 손실할 수 있는 리스크가 있습니다.

 

 

 

 

2. ETN의 특징

ETN은 다음과 같은 특징을 가지고 있습니다.

 

 

기초 자산 연동

ETN은 주로 특정 지수나 자산의 성과에 연동됩니다.

예를 들어서 원유 가격, 금 가격, 주가지수 등을 추종하는 ETN이 있으며 이러한 자산의 변동에 따라 투자자는 수익을 얻을 수 있습니다.

 

 

만기

ETN은 일반적으로 만기를 가지고 있는 금융 상품입니다.

이는 ETF와는 다른 점으로 ETF는 만기가 없이 계속 거래될 수 있지만 ETN은 정해진 기간 동안만 유효하며 만기 시점에 발행 기관은 기초 자산의 성과에 따라 투자자에게 수익을 지급하게 됩니다.

 

 

발행기관의 신용도

ETN의 수익성은 기초 자산의 변동뿐만 아니라 발행기관의 신용도에 크게 의존합니다.

즉 ETN은 발행기관의 채무로 간주되기 때문에 만약 발행기관이 파산하면 투자자는 원금을 손실할 수 있는 위험이 있습니다.

이로 인해 ETN 투자는 발행기관의 신용도에 대한 평가도 중요한 요소가 됩니다.

 

 

수수료

ETN은 투자자가 거래할 때 일정한 수수료를 지불해야 합니다.

이는 ETF와 마찬가지로 상품 운영 및 관리에 필요한 비용이므로 투자자들은 수수료 구조를 잘 파악한 후 투자 결정을 해야 합니다.

 

3. ETN과 ETF의 차이점

ETN과 ETF는 상장된 금융 상품이라는 점에서 공통점이 있지만 여러 가지 중요한 차이점이 존재합니다.

 

 

기초 자산 보유 여부

ETF는 실제로 기초 자산을 보유한 펀드입니다.

예를 들어서 원유 ETF는 실제로 원유 관련 자산을 보유하고 이를 통해 수익을 창출합니다.

반면 ETN은 발행 기관이 기초 자산의 성과에 따라 수익을 지급하는 채무 증서이므로 실제로 자산을 보유하지 않습니다.

 

 

신용 리스크

ETF는 기초 자산의 성과에만 의존하지만 ETN은 발행기관의 신용도에 영향을 받습니다.

이는 발행기관의 신용 리스크가 ETN에 대한 추가적인 위험 요소로 작용할 수 있다는 것을 의미합니다.

ETF는 펀드의 자산이 실제로 존재하기 때문에 발행기관의 신용 문제가 발생해도 투자자에게는 상대적으로 안전한 구조를 제공합니다.

 

 

세금 및 거래 비용

ETF는 배당이나 분배금에 대해 세금을 지불해야 하지만 ETN은 만기까지 보유하는 경우 배당에 대한 세금이 발생하지 않기 때문에 세금 측면에서 유리할 수 있습니다.

그러나 거래 비용과 수수료 측면에서는 ETF와 ETN 모두 비슷한 수준의 수수료가 부과됩니다.

 

 

 

 

 

4. ETN의 장점과 단점

ETN은 투자자에게 다양한 기회를 제공하는 금융 상품이지만 동시에 몇 가지 리스크를 동반합니다.

 

 

장점

다양한 기초 자산 추종 가능

ETN은 원자재, 채권, 주식 등 다양한 자산에 투자할 수 있는 기회를 제공합니다.

특히 투자자가 접근하기 어려운 자산군에 대해 투자할 수 있는 기회를 제공하기 때문에 자산 포트폴리오를 다각화할 수 있습니다.

 

 

정교한 전략 구현 가능

ETN은 특정 지수나 전략을 추종하기 때문에 투자자는 시장의 특정 트렌드나 전략을 바탕으로 투자할 수 있습니다.

예를 들어서 레버리지나 역방향 ETN을 통해 시장의 상승이나 하락에 베팅하는 전략을 구사할 수 있습니다.

 

 

 

세금 혜택

ETF와 달리 ETN은 만기까지 보유하는 경우 배당 소득세가 발생하지 않아 세금 측면에서 유리할 수 있습니다.

 

 

단점

신용 리스크

ETN은 발행기관의 채권 형태이므로 발행기관의 신용도에 따라 리스크가 발생할 수 있습니다.

발행기관이 파산하거나 신용 문제가 발생하면 투자자는 원금 손실을 입을 수 있습니다.

 

 

수수료

ETN은 관리 수수료와 거래 수수료가 발생합니다.

이는 기초 자산의 수익을 갉아먹는 요소가 될 수 있기 때문에 투자자는 이러한 비용을 신중히 고려해야 합니다.

 

 

복잡성

ETN은 구조가 복잡하여 일반 투자자들이 쉽게 이해하기 어렵습니다.

특히 레버리지 ETN이나 특정 전략을 추종하는 ETN은 더 복잡한 구조를 가지고 있어 초보 투자자들에게는 부적합할 수 있습니다.

 

 

 

 

5. ETN 투자 사례

 

 

iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN

이 ETN은 VIX 지수의 단기 선물 계약을 추종하는 상품으로 시장의 변동성을 추종하는 투자자들에게 인기를 끌고 있습니다.

VIX 지수는 ‘공포 지수’로 불리며 시장의 불안감이 높아질 때 상승하는 특성을 가지고 있어 투자자들이 주식시장의 변동성에 베팅할 수 있는 기회를 제공합니다.

 

 

iPath Bloomberg Commodity Index Total Return ETN

이 상품은 Bloomberg의 원자재 지수를 추종하는 ETN으로, 투자자들은 원유, 금, 농산물 등 다양한 원자재에 투자할 수 있습니다.

이는 원자재 가격 상승을 기대하는 투자자들에게 좋은 투자 기회를 제공합니다.

 

 

UBS ETRACS Alerian MLP Infrastructure Index ETN

이 ETN은 미국 내 에너지 인프라 산업에 투자하는 상품으로 주요 에너지 관련 기업들의 성과를 추종합니다.

에너지 산업에 대한 투자를 원하는 투자자들이 많이 이용하는 상품입니다.

 

 

 

6. ETN의 미래 전망

ETN은 투자자들에게 다양한 자산군에 대한 접근을 제공하며 점점 더 많은 주목을 받고 있습니다.

특히 시장 변동성이 큰 상황에서 레버리지나 변동성 추종 ETN이 투자자들 사이에서 인기를 끌고 있습니다.

하지만 ETN의 구조적 복잡성과 발행기관의 신용 리스크는 여전히 중요한 투자 고려 요소입니다.

앞으로도 ETN은 다양한 자산군과 투자 전략을 제공하는 금융 상품으로서 성장할 가능성이 크지만

투자자들은 각 상품의 구조와 리스크를 충분히 이해한 후 신중하게 투자 결정을 내려야 할 것입니다.